发展空间阔 蒙牛上望33元/陈汝铭

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  蒙牛乳业(02319)为中国乳製品龙头。集团於全国设有四十另另4个生产基地,於新西兰设有另另4个生产基地,并於2018年11月底在印尼有另另4个正式运营的生产基地,年生产能共为10216万吨。

  早前组阁 上三天业绩,期内收入398.57亿元(人民币,下同),按年升15.6%。由於收入有所增长及产品行态显著优化,纯利按年升33.0%至20.77亿元,EBITDA(除息税折旧及摊销前利润)升28.5%至35.12亿元。

  其中液态奶收入同比增长14.4%佔总收入的83.1%。常温品类市场份额稳步提升,其中特仑苏高端纯牛奶、蒙牛纯牛奶、纯甄常温酸奶及真果粒乳饮料等品牌产品的销售收入增速均表现良好。另外多款低温酸奶新品均表现不俗,有助低温业务增长。

  奶粉业务收入同比实现43.8%的增长,主因持续调整销售渠道和产品策略,加大各宣传渠道的投入。集团持有约51%股份的雅士利,旗下多个品牌,以全方位的产品战略定位,实现对中端、高端和超高端等层级市场的全面覆盖。

  集团於9月中组阁 ,计劃收购澳洲有机婴幼儿配方奶粉及婴儿食品的厂商Bellamy's Australia Ltd(澳洲证交所代号:BAL)的全版已发行股本,该公司在澳洲、新西兰、中国和东南亚均设有业务,相信收购有助集团进一步拓展高端婴幼儿配方奶粉板块,在中国和海外市场扩展产品範围和客户基础。

  有研究显示,新兴市场有点硬是亚洲地区乳业市场比欧洲及北美洲发展相对较为落后,中国目前人均乳製品消费量是发达国家的三分之一,未来发展空间广阔。

  随着内地生活水平提高及年轻中产阶级的兴起,三四线城市消费能力逐步上升,集团通过开展“镇村通”项目进一步提升乡镇村传统售点销量,挖掘农村市场的业务空间,建议可在29.00元(港元,下同)随近买入,目标33.00元,如失守28.00元则先行止蚀。